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    中期供给趋降 鸡蛋下方支撑较强

    2021-02-10 编辑:农村致富网 来源:农村致富网

    观点 供给方面,由于2019年四季度的巨量补栏将在2021年5月-6月均进入淘汰期,而2020年下半年整体补栏量偏低,2021年的补栏暂未进入产蛋期,所以预计今年5-6月份在产蛋鸡存栏将处于年内较低

    观点:

    供给方面,由于2019年四季度的巨量补栏将在2021年5月-6月均进入淘汰期,而2020年下半年整体补栏量偏低,2021年的补栏暂未进入产蛋期,所以预计今年5-6月份在产蛋鸡存栏将处于年内较低位置,长期供给的趋降仍是支撑蛋价的主要因素,但需要注意的是淘鸡进度目前存在较大不确定性。需求方面,短期受疫情影响,淘鸡进度仍较慢,不利去库存,且春节临近,鸡蛋需求面临季节性回调,加上疫情防控趋严的背景下集体消费大幅减少,需求对价格的支撑作用将减弱,短期鸡蛋库存或趋升。预计鸡蛋价格在节前以震荡为主,且有可能提前交易年中供给低位的预期。操作上,建议节前轻仓短差操作为主,节后等待现货情绪释放和淘鸡边际变化减小后再布局多单。

    一、走势回顾

    鸡蛋期货自1月5日开始再次强势拉升,期货主力JD2105最高涨上4600,全国各地鸡蛋报价涨幅持续扩大,主产区和主销区多地鸡蛋价格涨上5元/斤。主要原因是鸡蛋去产能遇上新冠疫情和饲料上涨。在蛋鸡存栏下降的背景下,国内河北、北京、东北等地新冠疫情再次紧张,使得主产区河北部分地区的鸡蛋出货较难,且出货速度较慢,加上国内居民为了应对疫情囤货意愿增强,西北部分地区甚至一货难求,导致全国鸡蛋供需紧张。而中旬后,国内疫情基本稳定,鸡蛋现货高位回落,且受疫情影响,春节前防控较严,备货提前大幅下降,令期货价格大幅回调。截止1月29日收盘,JD2105合约收于4338元/500千克,涨幅6.65%。现货方面,截止1月31日,主产区均价为4元/斤,主销区均价为4.3元/斤,基本跌回河北疫情爆发前的价格。

    图1:产区(河北)鸡蛋价格走势 单位:元/斤

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    资料来源:wind,长安期货

    图2:销区(北京)鸡蛋价格走势 单位:元/斤

    资料来源:wind,长安期货

    图3:JD2105合约走势(周线)单位:元/500kg

    资料来源:wind,长安期货

    二、基本面信息

    (一)2019年高补栏产能逐渐下降,2020年低补栏产能逐渐显现

    据卓创资讯的数据显示,蛋鸡存栏延续下行趋势,2021年1月在产蛋鸡存栏为11.987亿只,环比跌1.1%,同比跌7.06%。根据蛋鸡从育雏鸡到淘汰鸡一年半的养殖周期计算,2019年四季度的巨量补栏将在2021年5月-6月均进入淘汰期。而2020年下半年整体补栏量偏低,2021年的补栏暂未进入产蛋期,所以预计今年5-6月份在产蛋鸡存栏将处于年内较低位置。

    图4:中国在产蛋鸡月度存栏量 单位:亿只

    资料来源:卓创资讯,长安期货

    图5:全国蛋鸡补栏量年度对比图 单位:亿只

    资料来源:天下粮仓,长安期货

    (二)淘鸡的不确定性较大

    淘汰鸡方面截止目前,市场前期期待的春节前大范围超淘仍未出现,由于1月初,河北疫情引发了鸡蛋价格的大涨,叠加目前部分地区屠宰企业停工对淘汰鸡走货仍有影响,使得很多养殖户错过了年前最佳的淘汰时机,部分鸡可能会在年后换羽,整体淘汰鸡仍未放量。

    图6:中国蛋鸡淘汰量年度对比 单位:亿只

    资料来源:天下粮仓,长安期货

    图7:160样本企业蛋鸡淘汰量及淘汰日龄对比 单位:万只

    资料来源:天下粮仓,长安期货

    (三)养殖成本较高,重挫之后补栏仍较谨慎

    截止1月底,全国蛋鸡苗平均价格为3.51元/羽,较12月底的2.78上涨了0.73元/羽,涨幅为26.26%。因2021年中蛋鸡存栏或偏低的预期和1月中上旬鸡蛋价格的大涨,养殖户信心增强,使得近日种鸡场排苗顺畅,大多排至3月份。但由于1月蛋鸡饲料价格继续走高且疫情背景下运输成本大涨,养殖利润维持低位,据天下粮仓统计的数据显示,截止1月底,蛋鸡养殖利润为2.36元/只,较12月同期的16.8元/只减少了14.44元/只,减幅85.95%;较去年同期的20.12元/只减少了17.76元/只,减幅为88.27%,预计短期养殖户补栏量仍有限,且产能释放时间尚久。

    图8:蛋鸡饲料价格 单位:元/公斤

    资料来源:wind,长安期货

    图9:蛋鸡养殖利润 单位:元/羽

    资料来源:wind,长安期货

    (四)需求淡季来临,春节前后鸡蛋库存或增加

    目前距离春节仅剩一周,受疫情防控措施较严影响,鸡蛋备货基本提前结束,且春节期间鸡蛋集体消费料不及预期,鸡蛋需求面临季节性回调,叠加北方主产区鸡蛋保质期目前较长,如果价格不利养殖户或有压库存的现象,鸡蛋库存或增加。

    图10:鸡蛋流通环节库存天数

    资料来源:天下粮仓,长安期货

    三、总结

    综合来看,供给方面,由于2019年四季度的巨量补栏将在2021年5月-6月均进入淘汰期,而2020年下半年整体补栏量偏低,2021年的补栏暂未进入产蛋期,所以预计今年5-6月份在产蛋鸡存栏将处于年内较低位置,长期供给的趋降仍是支撑蛋价的主要因素,但需要注意的是淘鸡进度目前存在较大不确定性。需求方面,短期受疫情影响,淘鸡进度仍较慢,不利去库存,且春节临近,鸡蛋需求面临季节性回调,加上疫情防控趋严的背景下集体消费大幅减少,需求对价格的支撑作用将减弱,短期鸡蛋库存或趋升。预计鸡蛋价格在节前以震荡为主,且有可能提前交易年中供给低位的预期。操作上,建议节前轻仓短差操作为主,节后等待现货情绪释放和淘鸡边际变化减小后再布局多单。

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